二季度回报率创22年新高,美国养老金巨大亏空怎么办?

  原标题:二季度回报率创22年新高,美国养老金巨大亏空怎么办?

  随着美国股市大幅反弹,美国公共养老基金第二季度的业绩表现创下22年来的最高水平,弥补了第一季度的部分损失。但美国公共养老基金依旧存在巨大资金缺口,一些缺钱的养老基金近期不得不采取更为激进的投资方式。

  第二季度回报率创22年新高

  专门追踪机构投资走向和研究养老金投资回报的顾问咨询机构威尔希尔信托环球比较服务(Wilshire Trust Universe Comparison Service)最新发布的报告称,今年第二季度,标普500指数上涨了20%,使得美国养老基金的回报率中位数达到了11.1%,录得1998年来最佳回报率。

  一些养老基金的收益,得益于在第一季度市场动荡后的快速调仓。

  例如,表现最出色的公共养老基金之一的坦帕消防员和警务人员养老基金(Tampa Firefighters and Police Officers Pension Fund),在第一季度美股大跌后逢低买入多只廉价股票,继而在第二季度录得17.1%的回报率。

  “新冠肺炎疫情对市场的影响与自然灾害类似,会导致市场大跌,但不会持续很长时间,下跌后随即会出现大幅反弹。”该基金的基金经理鲍文(Jay Bowen)称,“通常来说,我们会买入一只股票然后长期持有,当出现今年3月这种情况时,我们迅速调仓,那时采取的措施帮助我们在本财年截至目前取得了良好成绩。”

  在3月24日后的四周内,该基金买卖的股票交易总额达到5亿美元,而在此前四周,该数字仅为1.8亿美元,他们借机增持了英伟达(Nvidia Corp)、奥多比(Adobe Inc.)、 微软(Microsoft Corp.)等科技股,强生(Johnson & Johnson)、Zoetis Inc.和Thermo Fisher Scientific Inc.等制药股,以及PayPal Holdings Inc、维萨卡Visa Inc.)和标普全球(S&P Global Inc.)等金融科技股。

  除了坦帕消防员和警务人员养老基金外,创纪录的第二季度回报率还挽救了其他一些养老基金,令其至少得以避免录得财年损失。

  规模为3950亿美元的美国最大公共养老基金——加州公务员养老基金(The California PublicEmployees’ Retirement System,Calpers)在截至6月30日的财年中,投资回报率为4.7%。加利福尼亚州教师养老基金(California State Teachers’ Retirement System)的回报率为3.9%。

  养老金巨大亏空怎么办

  不过,即使收益在第二季度有所反弹,在截至6月30日的财年中,美国公共养老基金的整体回报率中位数依旧仅为3.2%,远远低于其7%的长期投资回报目标。

  对此,威尔希尔信托环球比较服务董事总经理韦德(Robert J.Waid)称:“ 这就是数学的有趣之处,在先下跌20%的情况下,再上涨20%,还是不足以弥补之前下跌的损失。”

  事实上,早在疫情前,美国公共养老金就存在巨大缺口。

  根据美联储的数据,截至3月31日,美国的州和地方养老基金总计持有4.05万亿美元资金,比所需养老金足足少了4.93万亿美元。而此次,疫情后美国股市的下滑加剧了美国公共养老金体系的长期结构性问题,尤其是那些没有足够资金应对不断膨胀的支付要求的养老金。在已经存在资金缺口的情况下,他们还不得不为疫情导致的政府收入损失做准备。

  美国国家退休管理人员协会(National Association of State Retirement Administrators)研究主任布雷纳德(Keith Brainard)表示,由于疫情导致地方政府税收缩水,养老基金的基金经理们,不得不担心政府在年中调整预算。“政府部门很可能会发现,天啊,我们的收入比此前预期差了一大截,因此,我们应减少划给养老金计划的费用。”

  事实上,在某些州这一情况已然发生。俄克拉荷马州教师养老基金执行总监斯宾塞(Tom Spencer)预计,该州在2021财年将比往年少收到约7000万美元的州销售税和所得税,在2022财年也将少收到7500万至8000万美元。

  斯宾塞称,他所管理的规模约为170亿美元的基金,目前有能力支付逾70%的K-12和大学教师未来养老金,这是有史以来的最高水平。但问题是,尽管俄克拉荷马州期望未来5年内能将剩下的30%资金也筹齐,但他预期,该养老基金今年可能会因为疫情影响,少从州政府获得4000万美元。

  “如果我们无法获得那笔钱,我们将无法确保能获得足够的投资回报,补齐剩下的30%养老金缺口,我们不可能凭空赚钱。”他称。

  波士顿学院退休研究中心(Center for Retirement Research at Boston College)的皮埃尔奥布里(Jean-Pierre Aubry)对美国公共养老金的困境进行了详细研究后发现,“如果市场复苏缓慢,2020年资金比率极低的美国公共养老基金,在可预见的未来可能面临资产耗尽的风险。”

  根据他的研究,新泽西州教师计划(New Jersey Teachers pension plans)和芝加哥市政公共养老金计划(Chicago Municipal public pension plans)的逾32万名成员面临的风险最大。严重的现金外流正在耗尽这两项养老计划的资产。

  “芝加哥市政公共养老金计划的资金头寸,可能从今年的21%降至2025年的3.6%。这将使他们的资产仅够支付3个月的养老金。”皮埃尔奥布里称,“新泽西州教师计划的资金头寸预计也将在未来5年内从39.2%降至23.2%,仅够支付19个月的养老金。”

  为了补上巨大的缺口,一向讲究稳健投资的美国公共养老基金近来也不得不采取更加激进的投资方式,以期获得更高的投资回报。

  今年6月,加州公务员退休基金为提高回报率实现7%的年增长目标,采取了激进的杠杆策略,通过借款和股票期货等金融工具增加杠杆,杠杆高达总规模的20%,相当于800亿美元。

  根据加州公务员退休基金之前的资产配置策略,未来10年实现7%回报率目标的可能性预计不到40%。参与该计划的共有190万名公务员,包括警察、消防队员和其他公职人员,其中仅71%的资产将用于支付未来福利。

  该基金首席投资官孟宇称,“考虑到当前低收益、低增长的环境,只有少数资产类别的长期预期回报率能够突破7%的门槛。私人资产显然脱颖而出。杠杆将增加回报的波动性,但加州公务员退休基金的长期性使我们能够容忍波动性。”

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责任编辑:李园

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外资投行集体看衰 万洲国际午后跌幅扩大至7.5%

  8月12日消息,外资投行集体砍价,万洲国际午后跌幅扩大至7.5%,市值蒸发80亿港元。

  大和总研发表研究报告指,万洲国际(0288.HK)中期生物公允价值调整前纯利按年升19%,第二季则按年跌26%,其美国业务产生了与控制疫情措施有关的一次性支出约3.5亿美元。该行将其目标价由9.2港元下调至8.6港元,维持买入评级。

  大和引述管理层强调,由于工厂以更高的使用率重新营运,因此第三季度的一次性费用将按季减少。另外,如果生猪成本下降,下半年的经营利润率还有长期增长空间,节省下来的一部分成本将用于建立品牌。该行预计,集团下半年的营业利润率按年下跌,主要由于去年的高基数和包装肉类销售缓慢复苏。

  该行又将其2020-22年收入预测上调4-5%,但将2020-22年的每股盈利预测下调5-22%,主要由于有关新冠肺炎的支出增加。

  富瑞表示,万洲国际(0288.HK)第二季盈利受美国业务疲弱拖累,拖累上半年纯利按年下跌44%,故下调公司目标价9.3%至9.8港元,但维持买入评级。

  富瑞称,受惠于中国平均售价提升,万洲第二季销售仍录得增长,惟受新冠疫情爆发导致美国包装肉需求下降及成本上升影响,令盈利下滑。考虑到疫情带来的成本上升超过预期,将公司今年盈利预测下调20%。

  野村表示,万洲次季经营利润按年跌12%,主要是疲软的美国业务所拖累,但中国包装肉类销量于季内增长强劲,由第一季的跌7.5%回复至按年升4.3%,带动包装肉类业务经营利润按年升59%。疫情下美国业务相关成本增加,第二季包装肉销量按年下跌12.4%,令经营利润显著下跌58.4%。但该行预期,美国业务下半年将逐步恢复,疫情相关额外费用亦将大幅减少。

  野村将2020年盈利预测下调14%,认为疫情对美国业务的影响超出预期,但有部分被中国业务增长所抵消,并将目标价由11.4港元下调至10.1港元。

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责任编辑:张海营

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报告:制造企业如何制定数字化中长期战略规划

  论坛背景报告 | 制造企业如何制定数字化中长期战略规划

  来源:中国发展高层论坛

  CDF背景报告(Engagement Initiative)是中国发展高层论坛联合各界合作伙伴,针对当前中国与世界面临的挑战和困境,为中国政府提供政策建议与咨询的系列报告。

  报告要点

  在全球范围内,数字化转型的价值得到企业和社会广泛的认可。中国数字化经济在GDP中的占比已超过1/3。在“十四五”筹备之年,制造业企业需要思考如何利用这一重要机会窗口,打造新一轮的数字化中长期战略规划。报告针对中国制造业企业数字化转型提供了分析与建议。以下为报告摘要节选。

  数字化时代的制造企业如何制定

  高质量的“十四五”战略规划

  西门子股份公司

  二十一世纪的第二个十年,数字化从暗流涌动变成蓬勃发展的经济主流,中国数字化经济在GDP中的占比已超过1/3,人们的生活也早已被各行各业的数字化转型彻底转变。不断成长中的“数字化中国”,正以前所未有的面貌展现在世人面前。

  制造业企业作为这一轮数字化浪潮中的积极参与者,为全社会数字化价值的落地打下了坚实基础。当前数字化转型的价值已被制造业企业高度认可,其深度和复杂度也在不断提升,其内涵不再仅限于简单的数字化连接和数据基础设施的普及。

  图片来自网络

  实现新时代的数字化转型也将从运营层面提升至战略层面,并需要长远和系统性地规划。在“十四五”筹备之年,制造业企业需要思考如何利用这一重要机会窗口,打造新一轮的数字化中长期战略规划。

  本报告从全球趋势和中国视角阐述企业数字化转型的巨大价值,剖析数字化转型的关键挑战,明确“十四五”是中国制造业企业数字化转型的重要契机。

  在此基础上,本报告分析了高质量的中长期战略规划对数字化转型的重要性,并提出战略规划“五步走”方法论。通过总结西门子多次中长期战略规划的经验,对制造业企业常见的五大数字化转型核心话题进行细节阐述,并从企业角度出发对中国政策制定者提出建议,确保实现高质量的数字化转型。

  报告主要涵盖以下内容

  一、全球制造业企业的数字化转型趋势   

  在全球范围内,数字化转型的价值开始得到企业和社会广泛的认可。在此次新冠疫情之下,数字化转型的价值更加突出。远程办公、线上教育、互联网医疗等数字化转型的产物已经成为支撑经济运行的重要手段。企业数字化转型已成为各国政府重点关注和支持的目标。虽然拥有巨大的企业价值和社会价值,大多数制造业企业的数字化仍停留在试点阶段。

  二、中国制造业企业的数字化转型现状

  在国家政策的大力支持和赋能技术的快速发展下,中国制造业企业的数字化水平已取得显著提升,但企业的转型之路也并非一帆风顺。展望未来,中国制造业内外挑战不断升级,“十四五”是中国制造业企业进行数字化转型的重要契机。

  三、中国制造业企业制定“十四五”战略规划的关键步骤

  制定从数字化转型视角出发的“十四五”战略规划,应包含以下五个重点环节:复盘过往;洞察市场;确认阶段性目标;制定行动计划;实施定期复盘。

  战略规划体系与五大重点环节

  四、案例:西门子的中长期规划实践

  西门子全球业务的复杂性为企业中长期规划提出了极高的要求。过去二十余年间,西门子进行了数次集团级中长期规划项目,如2018年提出的“愿景2020+”;以及大量业务集团、事业部级别的3-5年规划项目。

  五、政策建议:价值导向,顶层构架,运营提升,基础赋能

  本报告提出如下政策建议:构建价值为导向的企业数字化政策;政府引导整体制造业企业数字化转型战略方向;大力支持制造业企业数字化转型;完善制造业数字化基础设施建设和经营环境。

 

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责任编辑:何中夫

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湖北签下30个大项目 陈东升南存辉郭广昌等企业家纷纷加码武汉

  湖北签下30个大项目 陈东升南存辉郭广昌等企业家纷纷加码武汉

  长江日报

  今天

  知名民企湖北行活动

  在武汉举行

  活动现场

  30个项目集中签约

  投资金额共计1166.5亿元

  投资项目涉及芯片制造、新能源电池、

  新型建材、医用材料等产业

  同时还包含智慧医疗康养、

  商业文创旅游、特色种养殖等项目

  其中100亿元以上项目5个

  50~100亿元项目2个

  10~50亿元项目17个

  快来看看有哪些项目

  ▼

  千亿元项目瞄准数字经济、大健康等

  据了解,金马凯旋集团投资发展责任有限公司与武汉长江新城管理委员会共建“长江高科芯城”项目,拟打造成为集研发设计、技术应用、人才培养、双创孵化、金融创新服务、综合配套等功能于一体的RISC-V开源指令集生态圈,项目总投资约为人民币150亿元。金马凯旋集团董事长肖凯旋介绍,该项目为智慧城市、工业互联网、智能家居等物联网场景提供定制芯片,能极大降低了芯片研发设计的门槛和成本。

  长江新城管委会负责人介绍说,今年1月13日,在中国开放指令生态(RISC – V)联盟2019年会暨武汉产学研创新论坛上,中国首个RISC-V产学研基地揭牌成立,落户武汉长江新城。

  “在大健康产业领域,复星希望把大健康产业资源更多地导入武汉。”郭广昌代表签约的武汉汉阳健康文化蜂巢项目,将把复星旗下的国际高端养老品牌“星堡”品牌首次引入武汉。

  “湖北发展活力越来越强劲!”“武汉优势独一无二!”“湖北武汉一定能成为新格局下的拉动中国经济增长的新龙头!”新希望集团董事长刘永好,正泰集团股份有限公司董事长南存辉,泰康保险集团股份有限公司创始人、董事长兼CEO陈东升等企业家纷纷表示看好武汉、加持武汉。

  湖北武汉“一定能成为新格局下拉动中国经济增长新龙头”

  “我是湖北人,欢迎大家来到我的家乡湖北,来到武汉!”泰康保险集团股份有限公司创始人、董事长兼CEO陈东升一开头,就饱含深情。他介绍,湖北,特别是武汉具有独一无二的区位优势,丰富的科教人力资源和雄厚的产业基础,发展潜力无限,是投资兴业的宝地。他介绍,湖北武汉处于弓形结构的发力点,黄金水道等都是武汉独一无二优势。

  陈东升

  陈东升认为,湖北武汉一定能成为国内大循环的战略支点,辐射全国,在此形成新的高地。目前湖北武汉打造有求必应、无事不扰的“店小二”式服务,一定会为企业家的投资发展营造更加良好的环境。陈东升呼吁来湖北的新朋旧友,在湖北武汉多走走多看看,一定会乘兴而来,满意而归。“相信在大家的支持下,后疫情时代的湖北一定会浴火重生,成为新格局下拉动中国经济增长的新龙头”。

  “湖北的美景、美物并没有因为疫情而改变。没有一个冬天不可逾越,没有一个春天不会来临。”信德集团行政主席兼董事总经理何超琼说,将会通过拥有国际影响力的平台,运用庞大的旅游组织网络关系,包括论坛的合作伙伴,在国际网络上推广湖北丰富的旅游资源。

  企业纷纷拿出40年创新成果、百亿级投资、超万岗位需求

  新希望集团董事长刘永好在现场突然表示,加持武汉“要翻番”。原来,他介绍,5月30日来湖北后,他专门派出了一个工作组,在湖北武汉待了2个月,“看到了湖北武汉的需求市场和政策,看到湖北武汉的优势”,这让他坚定不移再加码。

  刘永好

  “有钱的出钱,有项目的出项目,有岗位的出岗位。”刘永好说,来湖北,不仅扶一把,还要扶到家。他说,未来三年,新希望集团要在湖北投资约200亿元,新增约4000名包括大学生在内的各类就业,并通过产业上下游拉动就业2万人以上。

  企业家在汉投资不少都是“增量”

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  南存辉

  全国工商联副主席、正泰集团股份有限公司董事长南存辉说:

  “

  正泰将汇聚近40年来的技术创新成果,拟在武汉建立正泰集团华中技术创新研究院、建设工业与电力新能源科创孵化园、与地方政府联合设立科创引导基金等,还将发挥正泰智慧能源物联网技术优势,积极参与长江流域生态保护治理工程建设。

  郭广昌

  复星国际董事长郭广昌说:

  “

  复星在武汉最大的两个项目,武汉BFC复星外滩中心和云尚·武汉国际时尚中心将投资超过600亿元。未来将把BFC复星外滩中心打造成武汉夜空中最亮的一颗星。

  陈泽民

  三全集团、万江新能源集团董事长陈泽民说:

  “

  计划在武汉江夏区建设三全食品长江中部总部基地,该项目先期投资8亿元,可提供就业岗位4000多个,预计实现年产量15万吨。

  据了解,陈东升、刘永好、南存辉、郭广昌等企业家也将出席12日在光谷举办的2020亚布力中国企业家论坛武汉特别峰会,敬请期待。

  长江日报出品  记者:李佳 唐煜 吴曈 陈静茹 高文举 视频制作:吴天琦 制图:胡欣 编辑:张颖惠  校对:杨梅

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责任编辑:梁斌 SF055

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激发企业创新动能 浙江国有企业研发经费将年均增长15%以上

  新华社杭州8月11日电(记者李平、吕昂)为提升企业自主创新能力,未来两年,浙江省国有企业研发经费投入将年均增长15%以上,到2022年,全省国有企业研发经费投入占全省企业研发经费投入比重达6%以上。

  记者从浙江省国资委了解到,浙江省属企业将在新能源、节能环保、“互联网+”、大数据应用、智慧交通、新材料产业、高端装备制造、医药健康等新兴产业领域加大研发投入,加快实现国有经济高质量发展。

  为支持国企创新,浙江省国资委将建立省属企业重点研发项目库,每年从项目库中遴选推荐10项左右重点研发项目,经浙江省科技厅评审论证后,给予立项支持。力争到2022年,全省累计培育国有高新技术企业100家以上,省级以上高能级创新平台150家以上。

  据了解,浙江省国资委、浙江省科技厅将积极支持国有企业建设高能级创新平台,推荐省属企业申报国家重点实验室和国家技术创新中心,对成功创建的,省财政还将给予最高3000万元支持。

【编辑:黄钰涵】

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责任编辑:尹悦

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金可儿携手德国菲林格尔,打造理想睡眠新方案

近日,两家行业TOP级品牌——全球寝具知名品牌KINGKOIL金可儿与德国知名家具品牌菲林格尔(Vohringer)强强联手,正式达成战略合作。此次品牌联合,正是金可儿对全方位升级品牌的重要一环,是品牌全渠道及多个链条的整合,也是为给消费者提供更完善的睡眠产品支持和一站式寝具消费服务,降低消费成本,实现更好的睡眠体验。

巨头联手,打造理想睡眠方案

作为一家一直秉承着对脊椎与睡眠健康有执着追求的高端寝具品牌,金可儿坚持为消费者提供的高端、健康睡眠产品深手中高端消费群体的喜爱。“金可儿床垫,护脊好睡眠”,百年金可儿,不论是从原料到技术,从研发到成品到上市,期间走的每一步都仔细斟酌;与国际脊骨神经科学会ICA半个多世纪的合作,业界创新“金刚护脊簧”的研发,都旨在全方位提升消费者的睡眠体验。金可儿旗下品牌Life Balance睡乐倍的床垫质量和服务均采用金可儿统一标准,在KINGKOIL金可儿的百年工艺上, Life Balance更具创新意识,在产品外观设计上更为简约时尚,打造出外观简约轻盈的盒装床垫,不仅睡得舒服,更成为一款家装类时尚单品。

金可儿的合作伙伴——德国知名家具品牌菲林格尔,自1921年诞生之初,就凭借着过硬的质量在当地名声鹤起。上海菲林格尔木业股份有限公司承载德国木业精神,以对细节的完美苛求,让每一款产品都能让人感受到德国人闪耀智慧和严谨思想所碰撞出的精巧,不断创造生活艺术,诠释更好的家居生活。

两大行业高端品牌的强强结合,是在新消费趋势下的全新合作与尝试,为品牌双方、消费者及经销商而言,创造更大的供应价值。

深度长久,首推匠心床垫新品

金可儿×菲林格尔此次深度合作,推出两款床垫新品“菲乐”与“菲尔德”,这是推动品牌战略合作的首次特别制作,也将是双方合作的第一次重要尝试。

菲乐

菲乐床垫使用了多项金可儿专利设计。符合人体工学黄金三分区的弹簧床网采用了独立袋装弹簧,KINGKOIL特有的弹簧排列设计,保证不同部位的回弹支撑力恰到好处,不仅有效适应人体脊椎形态,对脊椎有很好的矫正保健作用,还可把对睡伴的干扰程度降至最小范围值。这是KINGKOIL独有的Chiro-tech弹簧技术及脊椎间距设计,获全球唯一“ICA”认证。M夹边缘支撑工艺设计,可彻底解决床垫边缘下陷问题。

舒适层采用天然乳胶,可有效抗菌防螨,且乳胶的支撑性和回弹性非常优良,对人体支撑的更加灵敏。无论是从舒适性、健康性或者性价比等多方面来看,这款床垫都将带来五星级以上高端酒店的睡眠体验。

菲尔德

菲尔德床垫采用美式床垫设计,天鹅绒般顺滑的针织米白色面料经多针缝合,使其拥有最舒适柔软的手感,再经KINGKOIL UItra Fresh 工艺处理,能防止尘螨及霉菌的滋生,符合英国BS7177级阻燃标准。舒适层中不含碳酸钙的波浪海绵,具有高回弹性,及良好舒适的支撑感,有利于空气对流。此款床垫在美式睡感的基础上打造更具支撑力的体验,睡感极佳。

未来,期待金可儿与菲林格尔这两家行业TOP级品牌,在结合双方的品牌和专业优势条件下,持续为消费者提供高质量的健康睡眠产品和服务,期待为每一个对生活有高品质追求的个人和家庭铺设理想美梦。(图:金可儿)

责编:叶壮

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因商标相似苹果起诉创业公司梨型logo 网友-霸占水果界?

  原标题 因商标相似苹果起诉创业公司梨型logo 网友:水果你们包圆了

  作者 斌斌

  8月11日,据媒体报道,苹果起诉一创业公司Prepear,起诉原因是由于Prepear公司梨型logo与苹果公司的logo过于相似,有损品牌。

  报道称,Prepear是一款帮助用户发现食谱、计划膳食、制作清单和安排超市送货的应用。该公司发表声明称:“苹果决定反对并追讨我们小企业的商标,称我们的梨logo跟他们的logo太接近,这可能会损害到他们的品牌”。

  Prepear的负责人表示,苹果公司反对我们的梨型logo商标申请,并要求我们改变十分明显的梨型标志。此举对Prepear来说是一个重大的打击,但公司则还是选择保留这个logo。

  据悉,Prepear是一家只有5名团队成员的小公司,目前因此次起诉在法律费用上已经花费了数千美元。目前,该公司已在网上发起请愿,希望说服苹果放弃诉讼,该请愿已获得近2万个签名。

  请愿书中Prepear表示,苹果已经对几十个小型企业提出的水果logo商标表达反对。许多类似的商标申请被修改或放弃,大多数小企业都负担不起与苹果对抗所需的数万美元法律费用。

  对此,广大网友纷纷表示:

  - 这个图标感觉一点都不会联想到苹果啊。

  - 咋滴,苹果公司把水果包圆了啊?

  - 哪像苹果了,这个不就是梨吗!

  - 这你以后还会说菠萝像苹果,这不闹呢么。

  - 这不是苹果公司帮忙打广告吗?希望这个公司可以坚持住。

  - 苹果公司不然把所有的水果图标都申请保护吧。

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蔡建春出任上交所总经理 业界有三大期待

  ⊙记者 马婧妤 ○编辑 朱绍勇

  上海证券交易所迎来新一任总经理。上交所官网昨日发布信息称,经中国证监会党委决定,蔡建春出任上交所党委副书记、总经理。

  蔡建春具有26年证券监管工作经验,是名副其实的证券系统“老兵”,也是上市公司监管、债券监管领域精通业务的干将。证监会系统内部人士评价,蔡建春低调务实、思路清晰,面对复杂的工作,他能抓住重点,克服困难把事做成。

  蔡建春丰富的上市公司监管和债券监管工作经验,无疑将为上交所的发展注入新活力。在以信息披露为核心、强化科创板公司持续监管、全面提升上市公司质量、大力发展债券市场等方面,履新者蔡建春的作为值得期待。

  股债兼通 深耕上市公司监管

  上交所确定了新任总经理人选,原任证监会上市公司监管部主任蔡建春即将履新。

  当前,科创板开市满一周年,以信息披露为核心的注册制试点改革深化至持续监管环节;提高上市公司质量专项行动稳步推进,一线监管方式方法面临主动调整优化;公开发行公司债券注册制平稳实施,交易所债市期待产品、结构进一步创新。蔡建春多年深耕上市公司监管和债券监管的经验,打开了各方对他在交易所新岗位施展作为的想象空间。

  蔡建春是具有26年丰富监管工作经验的证监会系统“老人”。履历显示,他1994年进入中国证监会,此后10年一直在证监会上市部工作;2004年到2006年、2012年到2015年,蔡建春分别赴任河北证监局副局长、浙江证监局副局长;2006年到2012年间任上市部副主任,2015年到2018年任证监会债券部主任;2018年至2020年6月任上市部主任。

  证监会系统内部人士评价,蔡建春为人低调、做事务实有章法,面对复杂的局面思路清晰、能够把握重点,是“脑中能想事,手中能做事,并且能把事做成”的实干派。

  前后18年深耕上市公司监管,蔡建春积累了非常全面的上市公司监管工作经验,熟悉上市公司监管领域的各个业务条线。

  2006年至2012年,蔡建春任证监会上市部副主任期间,曾分管并购重组、信息披露、央企处工作。2018年至2020年任上市部主任期间,他主抓化解股权质押风险、完善上市公司监管基础性制度、遏制重组乱象、严打违法违规、推动全面提高上市公司质量,其工作作风和工作成效得到一致认可。

  2018年7月,证监会发布《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》,优化上市公司退市制度,完善了重大违法强制退市的内容,强化了证券交易所的一线监管职能;10月,“小额快速”并购重组审核机制推出,行政许可进一步简化,审核时间相应压缩;11月,证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,回购资金来源拓宽、实施程序简化。

  2019年10月,《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》发布,并购重组新政开始实施。此次改革优化了重组上市监管制度,完善了符合国情的资本市场多元化退出渠道和出清方式;12月,《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》发布实施,进一步完善了制度,激发了市场活力。

  蔡建春主持债券部工作期间,交易所债市也迎来快速发展。他力推交易所债市的路演推介,着手债券品种创新、完善发行人主体结构。2015年到2018年间,交易所债市规模显著增长,创新创业债落地,绿色债、可续期债等新品种推出,债券发行质量、结构进一步优化,公司债市场服务实体经济、提升直接融资规模十分显著。

  新岗位 新使命 新作为

  今年是上交所成立暨我国资本市场建立30周年。近期,上交所的办公场所即将从位于浦东南路528号的上海证券大厦,搬入位于杨高南路388号的上海金融交易广场。蔡建春走马到任,恰逢上交所办公新址启用,正是书写新篇章、施展新作为的大好时机。

  近年来,上交所以设立科创板并试点注册制改革工作为核心,推动交易所各项改革工作落实落地。业内人士预期,蔡建春履任上交所总经理后,结合其“股债兼通”的专业背景,将有力推动上交所相关工作再上新台阶。

  首先,围绕以信息披露为核心,优化强化科创板上市公司持续监管,根据注册制底层逻辑打通发行上市监管和持续监管,更加有效地发挥科创板功能,支持和鼓励更多“硬科技”企业上市并规范运作。

  业内人士分析说,科创板并购重组、再融资、减持规则已陆续发布,按注册制要求,上交所要做好准备承接科创板并购重组、再融资审核工作。同时,基于统一的注册制底层逻辑,科创板围绕信息披露监管,可有效促进发行上市与上市后持续监管环节的互动,实现更加顺应市场化、法治化要求,更具重大性、针对性、简明性、有效性的监管思路和监管实践转型。

  其次,围绕“六稳”“六保”要求,推动提升上市公司质量工作再上新台阶,为资本市场健康发展夯基垒土,进一步增强交易所市场服务实体经济能力。加强市场服务和调研,持续深化“新蓝筹”行动。强化财务信息披露监管,深入挖掘风险隐患和财务造假线索。抓住关键少数,从严监管资金占用、违规担保等行为,切实提升违法违规成本,更好保护投资者合法权益。

  再者,围绕平稳实施公开发行公司债券注册制,推进债券市场制度建设和改革创新工作。在出台公募REITs规则的基础上,推动产品落地,加强大类基础资产培育和发行结构优化。推动落实银行间与交易所债券市场互联互通,推动商业银行参与交易所债券市场。

  市场可以相信,在上交所朝着“与中国社会主义现代化强国相匹配,功能完备、运行高效、技术领先、具有国际影响力的世界领先交易所”目标努力的征程中,新一任上交所总经理蔡建春将发挥专长,务实工作,推动各项改革发展举措扎实落地。

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黄奇帆:建议适度扩大进口,提升我国在世界经济舞台上的话语权

  原标题:黄奇帆:建议适度扩大进口,提升我国在世界经济舞台上的话语权

  新京报贝壳财经讯(记者 许诺)8月7日,由新京报贝壳财经主办的“中国经济新格局:乘风破浪”夏季峰会在线举行。在此次峰会上,原重庆市市长、十二届全国人大财经委副主任委员、中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆表示,在全球贸易保护主义、单边主义抬头和疫情冲击全球经济的大背景下,形势越困难,我们就越需要保持开放、扩大开放,在变局中开新局。

  黄奇帆提到,我们要以高水平开放助推国际经济大循环,首先要稳步降低关税水平,适度扩大进口,提升我国在世界经济舞台上的话语权。

  他认为,当今世界,出口大国未必是经济强国,因为出口可能大量是劳动密集型产品、来料粗加工产品或者农产品,而进口大国,如果一个国家连续10年、20年,年年进口量都是世界第一、第二,一般来说它一定是经济强国。

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炸了!新发FOF惊现比例配售 年内最高成立规模近45亿

  中国基金报记者 李树超

  继权益类基金之后,以往销售清淡的普通公募基金中基金(FOF)也出现比例配售。近日,国寿安保基金旗下公募FOF提前结束募集,并实施“末日比例确认”。

  多位业内人士表示,随着权益市场回暖和赚钱效应凸显,以大类资产配置为特点的公募FOF总规模已经连续四个季度持续走高,预计这一产品未来的市场需求和认可度仍会攀升。

  上半年普通FOF规模  同比激增3.4倍

  在8月1日公告提前结束募集后,8月5日,国寿安保基金旗下公募FOF产品公告实施比例配售。

  公告称,国寿安保策略优选3个月持有期混合(FOF)有效认购申请金额超过募集规模上限5亿元。根据基金发售的有关规定,基金对8月3日的认购申请采用“末日比例确认”的方式给予部分确认,当日认购申请确认比例结果为35.75%。

  据记者了解,该产品设置规模上限主要与产品策略有关。该基金定位为“固收+”产品,权益类仓位不超过三成,将主要坚持大类资产配置策略,并可以参与新股申购。因此,该产品测算了最优规模区间,可以最大化实现策略的有效性,以满足机构和零售客户的长期资产配置需求。

  伴随着今年股市回暖,权益类基金规模不断攀升,公募FOF(排除养老目标基金)也受到青睐,规模持续走高。Wind数据测算,截至上半年,29只普通公募FOF总规模为184.3亿元,同比激增3.35倍,仅上半年规模就猛增近120亿元;产品平均规模为6.36亿元,同比规模也实现了翻倍,且总规模和平均规模数据都连续四个季度净增长。

  在总规模攀升的同时,市场中10亿级体量首发规模的产品也不断增多。数据显示,今年以来10亿元以上产品数量达到4只,而2018年、2019年度分别为0只、2只。在2017年产品首发效应的光环下,10亿元以上的产品一度达到了5只。

  今年以来发行成立的FOF

  针对普通公募FOF规模增长的现象,大成基金大类资产配置部首席FOF研究员王群航分析,一是因为部分新发产品的募集规模较大,超出市场预期;二是发起式产品的发行数量在锐减;三是随着时间的延续,FOF经理们的获利能力也在不断提高。

  海富通FOF投资部总监朱赟也表示,近几年机构投资优势突出,个人投资者委托专业机构投资模式逐渐被接受。公募FOF通过专业筛选出较好的基金并结合市场环境进行跟踪调整,可以解决个人投资者选基金以及长期投资的问题。中国资本市场逐步成熟有效,专业投资优势越来越突出,个人投资者也会经历从个人炒股到买基金、再到买FOF逐步演变的过程,更多投资者也会逐步接受这类产品。

  不过,王群航坦言,“这样的增速还是太慢了,基金平均规模也太小了,这主要是因为一些老产品有较多的净赎回”。

  长期业绩表现不俗

  从业绩看,截至8月3日净值更新,今年以来,31只公募FOF(基金份额合并计算)平均收益率为16.21%,其中,富国智诚精选3个月收益率超40%,海富通聚优精选、平安盈丰积极配置三个月持有等多只产品收益率超30%。

  从更长期业绩看,成立于2017年四季度的首批6只公募FOF,经历了2018年的股市大跌、2019年以来的结构性行情,以及同期债市的先涨后跌,近三年以来平均收益率为26.23%,收益率区间皆位于18%~50%之间,且悉数跑赢同期沪指涨幅18个百分点以上。

  针对公募FOF长期业绩的优异表现,朱赟分析,FOF产品相比单一资产基金的最大优势是长期业绩稳健。从公募FOF运作这几年的业绩来看,权益配置方向的产品业绩明显跑赢同期沪指,体现出专业投资优势,FOF产品通过配置不同风格、不同基金经理管理的基金构建组合,本身就从风格和个人投资能力上进行了更广拓展。因此,长期看FOF应更能适应不同市场环境,做到更稳健优异的业绩。

  王群航认为,从长周期统计数据看,无论是偏股型还是偏债型的普通FOF,总体业绩都比较好。除了在公募FOF运作初期,在2018年股市调整期间出现连续四个季度平均业绩亏损外,从2019年开始,公募FOF行业进入“涨多跌少”的格局,这类基金都表现不俗,大类资产配置理念带来的长期收益效果初显。

  分结构来看,混合型FOF长期业绩整体优于偏债类FOF。以首批普通公募FOF业绩为例,权益仓位较高的海富通聚优精选2017年11月成立以来收益率高达48%,比以固收类基金为主要配置方向的产品高出2倍以上。

  王群航认为,其中原因有二,一是混合型FOF中部分产品曾经通过成功的大类资产配置,获取了良好的收益;二是此类产品的运作时间较长。值得注意的是,五年持有期的目标日期基金的平均净值增长率最高,也印证了长期投资的价值。

 

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